Contesse Fica, el articulador de las cascadas de SQM
 Inicio > Negocios | Publicado el Domingo, 13 de Agosto del 2017
Contesse Fica, el articulador de las cascadas de SQM
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la tercera / La rutina de Patricio Contesse Fica (34 a帽os) no ha cambiado mucho desde fines de enero, cuando asumi贸 como director ejecutivo de Norte Grande, Oro Blanco y Pampa Calichera. La designaci贸n le entreg贸 potestad para liderar la comunicaci贸n con potenciales inversionistas e instituciones financieras, en Chile y el extranjero; buscar alternativas de refinanciamiento y/o disposici贸n de activos, y la evaluaci贸n de otras estrategias que permitan disminuir la deuda neta de las cascadas, que hoy alcanza los US$ 774 millones.

Pese a sus nuevas obligaciones, "Junior", como le dicen algunos de sus compa帽eros de equipo, contin煤a leyendo la prensa nacional e internacional en las ma帽anas, llegando muy temprano a la oficina que comparte con Sebasti谩n Oddo -asesor legal de estas sociedades-, y hablando por tel茅fono, por lo menos una vez al d铆a, con Rafael Guilisasti y Ricardo Moreno, presidente y gerente general de las cascadas, respectivamente.

La tr铆ada de las cascadas comenz贸 a gestarse en diciembre de 2015, cuando Oro Blanco abri贸 un proceso de venta por la totalidad de su participaci贸n accionaria en Pampa Calichera. Un a帽o despu茅s, el directorio de la sociedad desestim贸 esta opci贸n porque no contribu铆an al inter茅s social de la compa帽铆a. Los interesados (Tianqi y ShanShan, entre ellos) habr铆an pedido condiciones que no pod铆an ser garantizables por Oro Blanco, como asegurar una resoluci贸n positiva en los arbitrajes con Corfo por la explotaci贸n de litio en el Salar de Atacama, entre otras. No obstante el resultado, el terreno ya hab铆a sido sembrado.

Hoy, la minera no met谩lica pasa por un buen momento. Este a帽o, la compa帽铆a ha sido codiciada en el mercado: si al comenzar el a帽o (3 de enero, primer d铆a h谩bil) su valor burs谩til alcanzaba los US$ 7.898 millones, en el momento del acuerdo que sell贸 la paz entre los archirrivales Potash y Ponce en SQM, que implic贸 la eliminaci贸n del voto dirimente en el directorio, su valorizaci贸n alcanzaba los US$ 9.468 millones. Al cierre de este viernes era de US$ 10.255 millones.

Los analistas creen que SQM a煤n tiene espacio para seguir creciendo, sobre todo si soluciona el conflicto con Corfo en condiciones favorables. Cercanos a la compa帽铆a aseguran que esto podr铆a desencadenar una serie de negocios que hoy est谩n a煤n en el tintero. Internamente hay optimismo: el vicepresidente ejecutivo del organismo estatal, Eduardo Bitran, dijo p煤blicamente que estaba dispuesto a llegar a un acuerdo con la entidad, un gui帽o que para muchos es positivo, pese a que reiter贸 entre las condiciones el que Julio Ponce L. -controlador indirecto del 29,97% de la minera no met谩lica- estuviera fuera de la propiedad.

Los hitos de su gesti贸n En privado, Jos茅 Mar铆a Eyzaguirre B., el hombre "Potash" en Chile, ha confidenciado a sus cercanos que, en un primer momento, fue esc茅ptico de este nuevo cargo de Contesse Fica, dada su muy estrecha relaci贸n con Julio Ponce y lo que hab铆a sido el desenlace de su rol en el directorio de SQM el a帽o 2015, cuando dio el golpe a la mesa e hizo renunciar en bloque a todos los directores de PotashCorp.

Pero el tiempo permiti贸 que se convenciera de que la dupla Guilisasti-Contesse Fica efectivamente funcionaba. 驴Los motivos? Mientras el primero es m谩s extrovertido, tiene una gran red de contactos, aporta la visi贸n m谩s macro y tiene gran experiencia, el nuevo director ejecutivo aporta la visi贸n estrat茅gica de largo plazo, sin dejar de poner sobre la mesa la visi贸n del due帽o, lo que muestra su pragmatismo.

As铆, mientras Contesse Fica continuaba conversando con potenciales interesados en alg煤n paquete accionario de las cascadas y buscando alternativas para la reestructuraci贸n de la deuda, Eyzaguirre lo llam贸 y le ofreci贸 algo que no estaba en los planes de nadie: explorar un acuerdo entre los accionistas controladores de SQM para comenzar una nueva etapa en la compa帽铆a.

Los abogados consiguieron en tres semanas un nuevo pacto societario entre Potasios, Pampa, PotashCorp y Kowa, que implic贸 que Ponce cediera el voto dirimente que ostent贸 en el directorio y una repartici贸n del 100% de los dividendos, siempre que la empresa mantenga 铆ndices financieros saludables. Su resultado m谩s concreto se reflej贸 en la elecci贸n del nuevo directorio de la minera no met谩lica, cuya extensi贸n es de tres a帽os.

Este fue el inicio de una estrecha relaci贸n entre ambos abogados. Cercanos a la dupla reconocen que el principal activo de su v铆nculo fue la confianza que se gener贸 entre ambos, algo que les permiti贸 descartar, en los primeros acercamientos, la existencia de segundas intenciones. Pero tambi茅n est谩 la imperiosa necesidad de trabajar juntos por un bien mayor: conseguir que SQM logre un acuerdo con la Corfo para asegurar su producci贸n de litio, lo que se traduce en la mayor valorizaci贸n de la compa帽铆a.

La relaci贸n a煤n sorprende a varios actores del mercado, dado el historial de pol茅micas del abogado de Claro&C铆a. con Julio Ponce L., dado que fue su principal detractor al interior del directorio de SQM y dej贸 la mesa en reclamo por la actitud que tom贸 la empresa frente a los pagos a pol铆ticos efectuados por Patricio Contesse Gonz谩lez, padre de Contesse Fica.

No obstante, la urgente necesidad de conseguir una gobernabilidad en el directorio de SQM y entre sus accionistas llev贸 a ambos a optar por comenzar de cero. Eso ha permitido que sean muy cercanos, tanto as铆 que est谩n en contacto todos los d铆as por diversos medios -WhatsApp, mensajes, mail o por tel茅fono-, lo que facilita la total transparencia en cuanto a los planes, ideas o medidas que est茅n evaluando para agregar valor a la compa帽铆a y contribuir a la visi贸n estrat茅gica de largo plazo.

Consultado por esta relaci贸n, Jos茅 Mar铆a Eyzaguirre contest贸 que "Pato", como le dice, "tiene una muy especial capacidad de escuchar a todos los involucrados -m谩s all谩 del mandato inicial que le haya dado Julio Ponce-, rescatar valor del disenso y construir una relaci贸n a partir de ello. Genera mucha confianza en quien est谩 al frente y, no menor, te la entrega a ti tambi茅n, con lo cual trabajar juntos detr谩s de un objetivo pasa a ser algo com煤n y de inter茅s mutuo. Y esta es la clave que lo hace una persona especial y, desde luego, efectiva".

Una vez cerrado el acuerdo entre los accionistas de SQM, se opt贸 por tomar con m谩s calma la venta que se analizaba aguas arriba. Por ello, Contesse Fica puso foco en la reestructuraci贸n de la deuda financiera mediante la renovaci贸n de compromisos adquiridos por Norte Grande a sociedades m谩s cercanas al subyacente, como lo son Pampa Calichera y Potasios.

Esto permiti贸 ampliar el n煤mero de entidades acreedoras -sumando al Banco Internacional, Security y BTG Chile-, lo que permite diversificar las contrapartes financieras de las cascadas, junto con extender vencimientos financieros desde 2018 a 2020.

Entre quienes comparten directorios en las cascadas hay relativo consenso en torno a Contesse Fica. Varios coinciden en destacar su capacidad, su liderazgo y dominio del negocio, algo que le entreg贸 un rol protag贸nico en la compa帽铆a. Fue 茅l quien viaj贸 varias veces a China durante las negociaciones. Por 煤ltimo, valoran la relaci贸n que ha cultivado con Guilisasti y Moreno.

La venta se analiza con calma Uno de los pendientes en la agenda de Contesse Fica es disminuir la deuda de las sociedades cascadas. Para ello hay tres caminos posibles: sellar la venta de parte de la propiedad, confiar en las utilidades del subyacente o realizar un aumento de capital, todas opciones que le permiten prepagar pasivos.

Hoy, ninguna de estas opciones est谩 descartada. El deseo genuino de explorar ofertas para vender sigue vigente. En 2015, cuanto Oro Blanco inici贸 un proceso para enajenar su participaci贸n en Pampa Calichera en 2015, el contexto lo hac铆a m谩s urgente. El bajo nivel en el precio de la acci贸n presionaba las garant铆as otorgadas en los cr茅ditos y los flujos no aseguraban la cobertura de las obligaciones financieras. Hoy, este panorama es completamente diferente; el precio de la acci贸n no es problema para los convenants, m谩s a煤n cuando las perspectivas de SQM son alentadoras al corto, mediano y largo plazo. En tanto, el nuevo dividendo -cuya probabilidad de distribuci贸n del 100% es casi segura-, fruto del acuerdo entre accionistas, entrega mayor holgura a los flujos de las cascadas.

Entendidos en las tratativas aseguran que hoy se aprovecha el "viento de cola" del proceso anterior, permitiendo que las negociaciones las realice directamente Contesse Fica. Reconocen que aunque es altamente probable que Ponce L. no salga de la propiedad de SQM, s铆 es factible que liquide parte de su participaci贸n. Esto, porque su v铆nculo ir铆a m谩s all谩 del dinero que los interesados puedan poner sobre la mesa, m谩s bien se ligar铆a a la pasi贸n por un negocio que 茅l propici贸.

No obstante, el director ejecutivo est谩 explorando todas las opciones. Por ello, escucha todas las propuestas de quienes quieran adquirir parte de las compa帽铆as.

Tras el resultado de los 煤ltimos procesos, revelan conocedores de las negociaciones, existe inclinaci贸n dentro de la compa帽铆a para incorporar el negocio con un actor que tambi茅n quiera maximizar el valor de la minera no met谩lica, raz贸n que les resta atractivo a entidades que tengan alg煤n conflicto de inter茅s con el abanico de negocios que podr铆a desarrollar la entidad.

El factor SQM La actividad de la minera no met谩lica es vital para las perspectivas de las cascadas. Entre los pendientes del productor de fertilizantes de especialidad, yodo y litio, est谩n el arbitraje que mantiene con Corfo por el contrato de explotaci贸n de pertenencias mineras en el salar, que vence en 2030, pero cuya cuota termina en 2022.

M谩s que preocupaci贸n por el resultado de este proceso, hoy el foco est谩 puesto en conseguir nuevos permisos que permitan aumentar la explotaci贸n de litio, y de esa forma aprovechar las sinergias que entrega la operaci贸n en la Segunda Regi贸n.

Gracias al precio del mineral, que hace competitivo producir a costos mayores que en Chile, la compa帽铆a ha podido diversificar su presencia geogr谩fica, sumando nuevas operaciones. En el caso del litio, en marzo de 2016 sum贸 operaciones en Argentina, tras anunciar la compra del 50% de Minera Exar, y en Australia, tras adquirir en julio pasado el 50% de Mt. Holland. En la extracci贸n de potasio, anunci贸 en septiembre del a帽o pasado su ingreso a Elementals Minerals, con la mitad de la propiedad.

La inversi贸n total en estas nuevas latitudes asciende a unos US$ 165 millones. Fuentes cercanas a estas negociaciones aseveran que parte importante de este monto podr铆a haberse realizado en Chile si no existiera este conflicto con Corfo.

No obstante, hay quienes aseguran que ya se ve luz al final del camino. Pese a que en la 煤ltima declaraci贸n de Bitran reiter贸 que Ponce debe estar fuera de la propiedad, manifest贸 p煤blicamente la disposici贸n que existe para llegar a acuerdo, para muchos, un "gui帽o" que podr铆a ser para los interesados en entrar a SQM mediante la ventana que abrieron las cascadas.

"Se acerca el fin del gobierno y las opciones de Bitran son llegar a advenimiento (en el arbitraje) o perder. Lo probable es que existan novedades antes de fin de a帽o, tal vez despu茅s de las elecciones", dice un cercano a las tratativas. Adem谩s, considera que ayudar铆a enormemente el que se concretara la venta de alguna porci贸n de la propiedad que Ponce controla directamente en SQM (15%).

Y si bien para Bitran es imperativo que Ponce deje de co-controlar la compa帽铆a, para los interesados en adquirir parte de la propiedad que ostenta el empresario es necesario garantizar la sostenibilidad del negocio que desarrollan en la Segunda Regi贸n.

Por ello, aseguran, varios interesados en esta oportunidad han pedido reuniones por lobby con Bitran, para conocer las perspectivas que tiene el negocio del litio en el pa铆s y conocer el escenario que enfrenta SQM.

Como existe una inclinaci贸n en poder integrar un nuevo actor en la minera no met谩lica que busque maximizar el valor de la compa帽铆a, varios se帽alan que esto favorecer铆a el ingreso de alg煤n fondo de inversi贸n. Entre las visitas que registra Bitran por transparencia llama la atenci贸n la presencia de este tipo de actores, como, por ejemplo, la reuni贸n del pasado 17 de julio con Sara Moreno, gestora del fondo de inversiones Jennison en Estados Unidos, para "discusi贸n sobre el desarrollo de lithium en Chile".

Entre los entendidos creen que este escenario es probable, sobre todo despu茅s de la gesti贸n que ha desarrollado Contesse Fica durante los 煤ltimos meses. El hombre de confianza del empresario ha sido capaz de tender puentes que se ve铆an poco probables, de ganarse el respeto y la admiraci贸n de parte importante de sus colegas en los directorios y encontrar oportunidades que permiten potenciar la visi贸n estrat茅gica de las compa帽铆as.

Contesse Fica, el articulador de las cascadas de SQM

Con Informaci贸n de la tercera

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